1ste bedrijf - In het "Orpheum"-cabaret in Boedapest
Sylva Varescu geeft daar haar afscheidsvoorstelling. Ze gaat een tournee door Amerika maken. Dit tot spijt van Edwin, de zoon van Leopold Maria, Fürst von und zu Lippert-Weylersheim, wiens hart ontstuimig voor de knappe zangeres klopt.
Zijn vader is er echter op tegen dat hij met een juffrouw van "'t theater" trouwt. Hij zal zich moeten verloven met gravin Stasi. Voor zijn vertrek naar Wenen bezweert Edwin Sylva niet naar Amerika te gaan. Hij geeft haar zelfs een schriftelijke trouwbelofte.
Nadat Edwin vertrokken is laat Graaf Boni, die zowel met Sylva als met Edwin bevriend is, de zangeres een verlovingskaart zien die Edwin's vader maar alvast heeft laten drukken en waaruit moet blijken dat Stasi en Edwin een paar worden. Geschokt besluit Sylva dan toch naar Amerika te gaan.
2de bedrijf - Ten huize van de Lippert-Weijlersheim's in Wenen
Edwin heeft zich blijkbaar in zijn lot geschikt en schijnt bereid te zijn met Stasi te trouwen. Temidden van de gasten, die voor het verlovingsfeest bijeen zijn, verschijnt plotseling Boni met aan zijn arm Sylva, met wie hij klaarblijkelijk getrouwd is.
Sylva heeft echter Boni verzocht zich voor haar echtgenoot uit te geven. Edwin probeert Boni te bewegen zich te laten scheiden, hij kan dan met Sylva trouwen. Tegen een gescheiden gravin kan zijn vader immers geen bezwaar maken. Verontwaardigd over deze hypocrisie verlaat Sylva het feest.
3de bedrijf - In een hotel in Wenen
Met medewerking van Boni lukt het Edwin alles ten goede te keren; Sylvia zal zijn vrouw worden. Hij krijgt zelfs toestemming van zijn vader omdat die tot de ontdekking is gekomen dat zijn eigen vrouw ook ooit een chansonnière is geweest.
Boni en Stasi, die ruimschoots de gelegenheid hebben gehad verliefd op elkaar te worden, vormen het twede gelukkige paar, dus toch een "happy end".